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En nuestro reciente estudio analizamos cómo la inflación altera la asignación de activos en bancos comerciales de 63 economías emergentes entre 2000 y 2021, encontrando que, si bien la inflación moderada genera pocos cambios, los choques inflacionarios extremos desplazan de forma persistente el crédito al sector privado hacia inversiones en deuda pública. Este efecto de sustitución se acelera con el tiempo hasta alcanzar su punto máximo a los cinco años, lo que resalta la necesidad de una estricta supervisión macroprudencial y una gestión de activos y pasivos proactiva para evitar distorsiones de largo plazo en la intermediación financiera.

Carlos Giraldo, Iader Giraldo, Jose E. Gomez-Gonzalez y Jorge M. Uribe publicaron el estudio “Is the international bank lending channel driven by ownership? Evidence from local banks and foreign subsidiaries” en Journal of Banking Regulation. La investigación analiza si la propiedad bancaria influye en la transmisión internacional de la política monetaria de Estados Unidos, utilizando información de 2.039 bancos en 116 países. Los resultados sugieren que, aunque los bancos extranjeros parecen responder con mayor intensidad a estos choques, las diferencias no son estadísticamente significativas, destacando el papel de las características de los balances y la exposición a las condiciones financieras globales.

Las tensiones geopolíticas se han convertido en una fuente cada vez más importante de incertidumbre económica y financiera. Eventos como la guerra entre Rusia y Ucrania, las tensiones entre Estados Unidos y China, las disputas comerciales, las sanciones y los conflictos regionales han intensificado las preocupaciones sobre la resiliencia de los sistemas financieros, particularmente en las economías emergentes, donde los bancos desempeñan un papel central en la intermediación financiera y dependen en gran medida de las condiciones de financiamiento local.

Este documento desarrolla un índice multidimensional de fragmentación geoeconómica y analiza su impacto sobre el comercio internacional. Los resultados muestran que la fragmentación ha aumentado desde la crisis financiera global y reduce el comercio, especialmente entre distintos bloques geopolíticos. Al mismo tiempo, los países no alineados adquieren un papel clave como conectores entre bloques, evidenciando que la globalización no desaparece, sino que se está reconfigurando.

Carlos Giraldo, Iader Giraldo, Jose E. Gomez-Gonzalez y Jorge M. Uribe publicaron el estudio “Climate hazards meet housing affordability: Linking environmental risks to real estate markets across the globe” en Ecological Economics. La investigación analiza la relación entre las condiciones climáticas y la asequibilidad de la vivienda en 195 ciudades, destacando una mayor asociación en aquellos mercados con mayores niveles de presión sobre los precios de la vivienda.

¿Qué caracteriza la inversión directa en Paraguay? Este estudio analiza la evolución de la inversión extranjera entre 2008 y 2024 y muestra una mayor diversificación en el origen de los capitales y en los sectores receptores, evidenciando su contribución al crecimiento económico y la integración internacional del país.

Este documento de trabajo analiza cómo la política monetaria influye en los depósitos bancarios en las economías emergentes y en desarrollo. A partir de una muestra de más de 1.600 bancos en 52 países entre 1996 y 2021, los autores encuentran que los aumentos en las tasas de política monetaria reducen el crecimiento de los depósitos y amplían la diferencia entre la tasa de política y la remuneración que reciben los depositantes. Los resultados destacan la importancia del canal de los depósitos como un mecanismo clave de transmisión de la política monetaria y subrayan la necesidad de prestar mayor atención al lado del pasivo de los balances bancarios.

Cuando la Reserva Federal de EE. UU. cambia los tipos de interés, ¿qué bancos transmiten esos choques con más fuerza al resto del mundo? La teoría convencional sugiere que los bancos de propiedad extranjera deberían ser más sensibles porque pertenecen a grupos bancarios multinacionales. Nuestra evidencia, basada en más de 2.000 bancos en 116 países, sugiere una conclusión diferente: la propiedad por sí sola no es un predictor fiable de cómo afectan los choques monetarios internacionales a los préstamos bancarios.

El riesgo geopolítico no solo afecta el crédito; también debilita los depósitos y limita la capacidad de los bancos para financiar la economía. Los resultados evidencian una nueva fuente de vulnerabilidad para los sistemas financieros de las economías emergentes.

Nuevo documento de trabajo FLAR Is the International Bank Lending Channel Driven by Ownership? Evidence from Local Banks and Foreign Subsidiaries Carlos Giraldo, Iader Giraldo, Jose E. Gomez-Gonzalez, Jorge M. Uribe Junio 2026 Ver documento de trabajo